提起许昌，很多人可能会想起“网红”胖东来，但实际上，这里还是著名的“世界假发之都”，“全球每10顶假发，便有6顶来自许昌”。

2003年上市的“假发第一股”瑞贝卡（600439.SH，股价2.31元，市值26.15亿元）就是当地假发产业的代表性企业，坐落于许昌市瑞贝卡大道666号，近日，公司2023年年度股东大会在这里召开。

近年来，“全球经济复苏动能不足，国际发制品主要市场需求疲软，叠加行业新进入者增多，市场竞争渐趋激烈。”面对如此情形，瑞贝卡也在试图转型，从此前的针对大客户转向直面市场，寄希望于电商业务能发展得快些，瑞贝卡董事长郑文青表示：“我们要能洞悉消费者需要什么。”

业绩剖析：美国市场销售减少致营收减少

2023年，瑞贝卡业绩有所下降。年报显示，公司2023年营业收入为12.56亿元，较2022年下降2.57%；归属于上市公司股东的净利润为1230.23万元，较2022年减少了63.75%。

对于营收的减少，年报中给出的理由是，由于美国市场销售减少所致，“受高通胀和高利率影响，北美市场消费者购买力不足，叠加行业新进入者增多及跨境电商迅猛发展，导致行业集中度降低，国际发制品市场竞争渐趋激烈，公司对美销售面临较大压力。”

瑞贝卡主要收入来源是国际市场。年报显示，2023年美洲地区营业收入为3.12亿元，较上年下降29.31%；非洲地区收入为5.22亿元，同比增长2.11%，是瑞贝卡最大的收入来源；欧洲地区的营业收入为9783.56万元，同比增长1.81%。

“我们一开始就是给美国客户做贴牌。”瑞贝卡董事长郑文青在2023年年度股东大会上表示。

谈到美国市场，郑文青称，因为竞争激烈，美国客户的下游也有一定流失，因而现在美国客户对价格非常敏感，2023年瑞贝卡压缩了制造成本，2024年调整了报价策略，希望能让报价更有竞争力。

此外，郑文青表示，全球疫情期间中国成为了为数不多的能够正常组织生产的国家。在这一时期，美国客户下了大量的订单，这些订单的数量甚至超出了实际需求。所以市场实际上并不需要那么多的产品，因此需要一个消化的过程。

同时，中国的电商增长也很猛。“一些电商平台做得非常出色，他们实际上瓜分了传统客户的市场份额。这导致了行业的集中度降低，原本市场只掌握在几个大的美国订货商手中，现在受到了众多电商商家的冲击。”郑文青说。

瑞贝卡董事会秘书胡丽平也表示：“现在很多大大小小的电商企业并没有自己的工厂，他们找到假发代工厂注册品牌就开始进行跨境电商了，行业一下子涌现了太多这样的参与者了。”

对于非洲市场，年报显示，假发产业的销售模式分两种：一是母公司向非洲当地销售型子公司销售产品后由子公司就地批发销售；二是母公司将原、辅材料销往境外生产型子公司，其生产的产品就地批发销售。

瑞贝卡在非洲设立有销售公司和生产公司，“目前非洲下的订单80%已经是在当地工厂生产，我们所做的事情就是给非洲的工厂发原材料，然后他们当地组织生产。”郑文青表示。

市场战略：希望电商能够更快些

2023年年度报告显示，瑞贝卡线上销售为2456.74万元，占销售渠道营业收入占比的14.78%，低于去年同期的17.93%。

图片来源：公司年报截图

郑文青坦言：“（我们）在电商发展上面是有点缓慢，落后于同行了。一方面也是考虑到我们线下客户的利益，瑞贝卡也是在疫情之后开始大力拓展线上业务。目前我们分为国内市场和国际市场两个市场去拓展。”

郑文青表示，目前瑞贝卡在速卖通、亚马逊上有所拓展，还在积极与TikTok等新平台对接。2023年，瑞贝卡还重启了境外跨境电商独立站的业务，“目前发展比较迅速，基本上每个月的增长都是在翻10倍、20倍的增长，但是因为之前基数比较小，所以体现在我们的业绩上面就会比较缓慢”。

郑文青认为，电商是完全值得做的。海外方面，目前海外独立站每个月大概需要80万美元收入能够盈利，瑞贝卡规划了4个独立站，国际市场的退货率很低，成熟的市场可能只有2%、3%的退货率。

此外，瑞贝卡国内假发电商业务的净利润能达到接近20%。

在国内，天猫平台上瑞贝卡（同品类）的排名从大约第10名逐渐提升到了第3名左右。2023年瑞贝卡组建了一个稳定的直播间团队，现在每月GMV（商品交易总额）能有400万元。在微信平台，瑞贝卡也建立了微信商城。

“但是这些线上业务推广投入比较大，还需要提前备货，其实对我们整体经营现金流是有比较多的占用的。所以短期内，可能在未来两年内，我们还需要依靠这些线下客户的及时订单来创造更多的现金流。”郑文青说。

“（瑞贝卡）国内电商（业务）的增长现在还没有完全达标。退货太多了，如果退货率能下降10%的话，就能匹配我们的期望了。”

电商直播也要解决专业度问题，很多主播都没有生活阅历，对假发可能不那么了解，而且人员流动性又非常强，需要进一步提高消费者的体验感。“我们希望电商能够更快些，但有时候就是需要沉淀。”郑文青表示。

转型目标：加强自主，更关注年轻人

对于瑞贝卡业绩，郑文青说：“深层次的问题是公司转型还不是特别的彻底。”

郑文青表示，瑞贝卡目前还背负着很重的重资产，以及全产业链的压力。

“比如说，我们的原材料采购和储存。以前我们手里大概有1000多吨的人发原材料，占用了非常多资金。现在瑞贝卡正按新模式来规划，比如自主拓展的渠道，80%的销售集中在20%～40%的产品上，产品集中度更高，所以我们备货和原材料、辅料的时候更有自主性。人发原材料也在逐步压缩到一个更合理的水平。”郑文青说，从生产上来说，瑞贝卡需要自己组织化纤原材料的研发生产，自行采购化纤原材料的原料，同时还要自己组织核心产品的生态。

不过，因为电商业务的发展，为了追赶电商快节奏，瑞贝卡也放开了大约10%的成品采购，未来可以让第三方用瑞贝卡的原丝开生产，从而给瑞贝卡供货。

对于转型目标，郑文青表示：“第一个肯定是自主。以前我们比较惶恐的一点是离消费者太远了，都是给别人做代工，这不仅仅是利润多少的问题，关键是我们需要把自己的命运掌握在自己手里。我们要能洞悉消费者需要什么，给他们提供我们自己研发和生产的产品。还有就是要有自己的品牌，这样我们才能长期生存。这是我们转型的核心目标。”

“第二个目标，我们希望利用瑞贝卡特点和优势，坚持做高品质的产品。我们有上百人的研发团队，每年都有上千种新产品。我们还是坚持做时尚产品，满足中高净值市场的需求。”

瑞贝卡图片来源：每经记者王佳飞摄

“目前我们大概60%的业务，其实是客户告诉我们要开发什么产品。我们自己开发的产品，To C的比例在公司还比较低。当然，如果要做To C，我们可能要在推广上投入很多，还要培养很多专业的零售和电商人才。我们自研的产品或者新业务，如果能占到我们整个收入比例的60%到70%，那我们在市场竞争中就会比较自由。这是我们转型的三个核心指标。”

对于2024年业绩，郑文青介绍，2024年上半年整体盈利能力是在逐步增强的。3月、4月这两个月的生产和经营，从收入和毛利来看同比增长是非常好的。2024年瑞贝卡会继续优化库存结构，优化产品结构，把握新增的机会和销售增长点。同时，也会给美国客户提供更友好的价格，令其在市场上获取更多机会。

胡丽平也补充：“我们要进行差异化竞争。我们会关注年轻人，就像现在有很多喜欢动漫造型的消费者，他们追求的是夸张的颜色和造型。还有，谁也没想到汉服古装会突然火起来，现在洛阳的街道上，到处都是穿着汉服的年轻人。还有喜欢游戏的年轻人，我们的假发产品提供了一种选择，他们可以轻松变换发型和颜色，而不需要去染发。”

郑文青表示：“2024年，我们希望在收入不下滑的前提下，盈利能力要逐步恢复到疫情前的水平。其次是希望现金流能保持更好。2023年我们的现金流表现还是OK的，希望2024年在现金流上能有更多的改善。”

“希望通过这些努力，让市场投资者看到瑞贝卡增长的可能性。”

投资者关注的黄河信产近况如何？已实现盈利

此外，瑞贝卡及其控股公司还涉及其他经营领域。

瑞贝卡控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司（以下简称瑞贝卡控股）涉及多种产业，根据天眼查，公司投资的有河南瑞贝卡房地产开发有限公司、洛阳白云山文化旅游发展有限责任公司、许昌瑞贝卡大酒店有限公司等，其中受到广泛关注的是黄河科技集团信息产业发展有限公司（以下简称黄河信产）。

5月22日，《每日经济新闻》记者来到了黄河信产所在地。这是许昌建安区的一处新修的产业聚集地，离市区大约十几公里，宽阔的公路和大片的农田交织在一起，公路上时常还能看到在晒的粮食。黄河信产所在的产业园还有其他公司，但表面上看去并不繁忙，产业园门口张贴有其他公司的招聘启事。

黄河信产官网显示，公司聚焦于国产化通用计算和AI计算的系列服务器、微型计算机及软硬一体解决方案。黄河信产目前的董事长也是郑文青。随着算力概念的火热，市场也有黄河信产是否会装入上市公司瑞贝卡的猜想。

3月19日，瑞贝卡发布了股票交易异常波动公告，表示股票于3月15日、3月18日、3月19日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。瑞贝卡表示其与黄河信产无业务往来，公司未出现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。

从股权来看，瑞贝卡没有持有黄河信产股权，而是瑞贝卡控股持有许昌瑞东60%股权，许昌瑞东持有黄河信产40%的股权。

关于瑞贝卡是否有意将黄河信产并入上市公司，郑文青表示，大家都很关心黄河信产，瑞贝卡控股持有黄河信产部分股权，后续是否将其并入上市公司还要和持股各方进行商议。

“我个人目前主要精力在瑞贝卡。我2020年和2021年参与黄河产信多些，目前黄河信产的团队都是由前戴尔、IBM、甲骨文等人员构成，团队凝聚力还是比较强的。”

“黄河信产主要是ToB业务，主要是跟项目，有可能会跟半年甚至两年。目前黄河信产的80%的订单都来自3大运营商的总部，2024年刚刚中了中国移动4.2亿元的订单。”郑文青说。

胡丽平也补充：“2023年下半年开始，黄河信产已经实现了盈利。”

（文章来源：每日经济新闻）

文章来源：每日经济新闻

原标题：“假发第一股”瑞贝卡谋转型免息配资，加码电商业务 董事长回应与黄河信产的关系：目前我主要精力在瑞贝卡 | 直击股东大会

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